Власти Таиланда сталкиваются со значительными фискальными вызовами, вызванными накопленным бременем популистских программ и беспрецедентными расходами в период пандемии. Эти обстоятельства привлекли пристальное внимание ведущих международных рейтинговых агентств, оценивающих суверенную кредитоспособность Королевства. Сложившаяся ситуация вынуждает правительство демонстрировать строгую фискальную дисциплину, чтобы предотвратить возможное снижение кредитного рейтинга страны.
Начало пандемии COVID-19 в 2020–2021 годах вынудило правительство Таиланда реализовать крупнейшие в истории страны меры фискального стимулирования, заимствовав 1,5 трлн THB (около 40,7 млрд USD). Эти средства были направлены на поддержку фактически остановившейся экономики и стали критически важными для миллионов граждан, оказавшихся в затруднительном положении. В результате государственный долг превысил установленный ранее потолок в 60% валового внутреннего продукта (ВВП), что создало долгосрочные последствия для финансового положения страны, ощущаемые до сих пор.
По мере появления признаков фискального напряжения три крупнейших мировых кредитных рейтинговых агентства — Moody’s, Fitch и S&P — начали внимательно изучать ситуацию в Таиланде. Вскоре Moody’s и Fitch выпустили ранние предупреждения, пересмотрев экономический прогноз Таиланда со «стабильного» на «негативный». Исполняющий обязанности министра финансов Экнити Нититханпрапас подчеркнул, что понижение прогноза всеми тремя агентствами стало бы чётким сигналом о неизбежном снижении суверенного кредитного рейтинга, что, в свою очередь, неминуемо повысит стоимость заимствований как для государства, так и для частного сектора.
В ответ на эти опасения политики призвали правительство восстановить доверие рейтинговых агентств путём демонстрации фискальной дисциплины. Первым шагом стало погашение долга в размере 35 млрд THB (около 950 млн USD) перед Банком сельского хозяйства и сельскохозяйственных кооперативов (BAAC), возникшего в результате проектов предыдущих правительств. Следующим важным шагом стало объявление Среднесрочной финансовой стратегии (MTFF), целью которой является сокращение бюджетного дефицита с текущих 4,4% до 3% максимум к 2029 году.
Среднесрочная финансовая стратегия (MTFF) представляет собой обязательный для исполнения правительственный план, который определяет фискальную политику в части доходов, расходов и управления государственным долгом. Это требование закреплено в Законе о государственных финансах и фискальной дисциплине от 2018 года, который предписывает охватывать период не менее трёх лет и подлежит регулярному пересмотру. Текущая версия MTFF охватывает период с 2027 по 2030.
Новая MTFF имеет исключительное значение, поскольку популистские инициативы создают накапливающееся бремя для государственных финансов. Среди них: программа залога риса, устанавливавшая цены выше рыночных; субсидии для покупателей первых автомобилей; выплата 10 000 THB наличными в рамках политики «Цифрового кошелька»; программа государственных социальных карт; софинансируемая программа «Кхон Ла Кхынг»; а также бесплатные медицинские услуги. Эти меры следовали подходу «купи сейчас, заплати потом», и, по мнению экспертов, пришло время оплатить счета. Господин Экнити Нититханпрапас, профессионал в сфере финансов, назначенный премьер-министром Анутином Чанвиракулом, отметил: «Поддержание бюджетной дисциплины сегодня крайне важно. Многим это может не нравиться, но это необходимо».
MTFF также служит предупреждением в условиях экономической нестабильности, геополитических рисков и изменения климата. Документ подчёркивает тревожную тенденцию: соотношение государственных доходов к ВВП неуклонно снижается на протяжении трёх десятилетий — с 17% в 1993 году до прогнозируемых 14,9% в 2025 году. В то же время расходы правительства становятся всё более важным инструментом экономического стимулирования в периоды стагнации, особенно на фоне роста стоимости заимствований и высокого уровня задолженности домохозяйств. Бюджетные расходы на 2026 финансовый год запланированы в размере 3,78 трлн THB, останутся на том же уровне в 2027 и постепенно достигнут 3,903 трлн THB к 2030. При этом около 70–80% общего объёма государственных расходов составляют текущие расходы, такие как зарплаты госслужащих, компенсации, расходы на здравоохранение, коммунальные услуги и субсидии, оставляя лишь около 20% на инвестиционные проекты.
План правительства предполагает фискальную консолидацию в рамках строгой дисциплины, прозрачности и конкретных мер по управлению. Ключевые меры включают раскрытие стратегий управления финансами, охватывающих доходы, расходы и государственный долг. Для увеличения доходов правительство намерено использовать большие данные для расширения налоговой базы и вовлечения большего числа людей в налоговую систему.
Будут внедрены новые налоговые меры, включая реформы структуры подоходного налога с физических лиц, пересмотр целесообразности некоторых налоговых вычетов, введение выездного налога для граждан, покидающих страну, а также других дополнительных сборов. Кроме того, ожидаются акцизы на нефть, реструктуризация налогов на загрязняющие окружающую среду продукты, реформы «налогов на грех» и введение импортных пошлин на товары стоимостью от 1 до 1 500 THB. Ставка НДС, согласно планам, вырастет на 1,5 процентных пункта, достигнув 8,5% в 2028 финансовом году, а затем увеличится до 10% в 2030. При этом правительство планирует разработать меры для смягчения потенциального воздействия повышения НДС на население и экономику.
Сокращение государственного долга, который в настоящее время составляет 64,8% ВВП, не произойдёт быстро, поскольку это зависит не только от фискальной дисциплины, но и от экономических условий. Согласно MTFF, правительство обязуется поддерживать государственный долг в пределах установленного потолка в 70% ВВП, прогнозируя его рост до 68,2% в 2026 и пиковое значение в 69,8% в 2028. Были пересмотрены несколько ключевых фискальных правил. Например, объём резервного бюджета на чрезвычайные или необходимые расходы, который даёт премьер-министру полномочия по распределению средств, сокращён с прежних 2–3,5% до 2–3% от общих расходов.
Кроме того, была увеличена минимальная бюджетная сумма на погашение основной суммы долга: если раньше она составляла 3,5–5% от общего годового расхода, то теперь установлена на уровне не менее 4%. Уменьшена доля обязательств, создающих обременения за пределами бюджетных рамок (например, когда правительство использует свои полномочия для введения дополнительного бюджета в середине финансового года): с 8% до 5% от расходной части бюджета. Ужесточён контроль над квазифискальной деятельностью, проводимой в соответствии с разделом 28 Закона о государственных финансах и фискальной дисциплине. Этот раздел позволяет Министерству финансов давать указания государственным учреждениям, в частности государственным финансовым институтам, о предварительном финансировании государственных проектов с последующим возмещением государством основной суммы и процентов. Новые положения устанавливают более чёткие лимиты на расходы по разделу 28 и требуют от государственных учреждений избегать утверждения грантовых субсидий, не способствующих повышению производительности в сельскохозяйственном секторе. Любое предложение об использовании финансирования по разделу 28 должно быть проверено Министерством финансов и представлено премьер-министру до получения одобрения кабинета министров. В настоящее время долговое бремя по разделу 28 составляет 1,133 трлн THB (около 30,7 млрд USD), что эквивалентно 30,2% от расходного бюджета при установленном потолке в 32%.
Все эти меры призваны продемонстрировать общественности и кредитным рейтинговым агентствам решимость правительства Таиланда соблюдать строгую фискальную дисциплину и обеспечить долгосрочную стабильность экономики Королевства.
Читайте также:
