Тайский бат, демонстрирующий временное ослабление, вероятно, восстановит свои позиции по отношению к доллару США к концу третьего или началу четвёртого квартала. Такой прогноз представили аналитики Siam Commercial Bank Financial Markets (SCB FM). Они указывают на сужение дефицита торгового баланса и снижение инфляционного давления как ключевые факторы будущего укрепления национальной валюты Таиланда.
Старший стратег по финансовым рынкам SCB FM, господин Вачирават Банчуен, подчеркнул, что текущее ослабление бата носит временный характер. Он отметил, что это не предвещает продолжительного снижения, и тайская валюта остаётся относительно стабильной по сравнению с другими региональными валютами Юго-Восточной Азии.
Недавнее снижение курса бата ниже отметки 33,00 THB за 1 USD, с кратковременным приближением к 33,50 THB за 1 USD, было обусловлено прежде всего краткосрочными факторами. Среди них — временный отток капитала, в частности, продажа иностранными инвесторами акций на тайском фондовом рынке.
После стабилизации этих потоков бат быстро восстановился. Господин Вачирават отметил, что нынешнюю ситуацию не следует сравнивать с Азиатским финансовым кризисом 1997 года.
Тот кризис был вызван глубокими системными проблемами и масштабными валютными спекуляциями, которые привели к девальвации валют и рецессии в странах региона. Нынешнее снижение курса является скорее единичным событием, а не началом устойчивого падения, и не отражает системных дисбалансов в экономике Таиланда.
В ближайшей перспективе SCB FM прогнозирует торговлю батом в диапазоне 33,00–33,50 THB за 1 USD. Незначительное давление на валюту будет сохраняться из-за увеличения разницы в процентных ставках между Таиландом и США.
Центральный банк Таиланда (Bank of Thailand), вероятно, сохранит процентные ставки без изменений для поддержки хрупкой экономики Таиланда. Экономика страны всё ещё восстанавливается после пандемии, активно стимулируя туризм и внутренний спрос.
В то же время рынки ожидают, что Федеральная резервная система США продолжит поддерживать относительно высокие процентные ставки. Это связано с устойчивым инфляционным давлением внутри американской экономики.
Такая дивергенция в монетарной политике двух стран, при которой разница в ставках растёт, обычно стимулирует отток капитала из Таиланда в более доходные активы США, что, в свою очередь, оказывает дополнительное давление на местную валюту.
Торговый баланс Таиланда продолжает сталкиваться с трудностями, демонстрируя дефицит около 10 млрд USD в мае и примерно 5 млрд USD в прошлом месяце. Эти показатели, отражающие превышение импорта над экспортом, также способствуют ослаблению национальной валюты.
Несмотря на краткосрочную слабость, господин Вачирават ожидает, что бат начнёт укрепляться в конце третьего или начале четвёртого квартала. Он считает, что рыночные ожидания относительно дальнейшего расширения разницы в процентных ставках между США и Таиландом являются преувеличенными.
Вероятнее всего, Федеральная резервная система США, как и Центральный банк Таиланда, оставят свои ключевые ставки без изменений до конца года, поскольку инфляция постепенно снижается в обеих экономиках. Это приведёт к потере импульса у доллара США, что, в свою очередь, ослабит давление на бат.
Кроме того, внешнеэкономическое положение Таиланда улучшится по мере сужения торгового дефицита и постепенного возвращения счёта текущих операций к нейтральному состоянию. Нейтральный счёт текущих операций означает баланс между поступлениями и оттоками средств, что является положительным фактором для стабильности валюты.
«Эти факторы должны помочь бату восстановиться, при этом к концу года валюта, вероятно, укрепится до 32,50–33,00 THB за 1 USD», — заключил господин Вачирават. Он также дал рекомендации участникам рынка.
Экспортёрам рекомендуется хеджировать около 60% ожидаемых поступлений в иностранной валюте посредством спотовых сделок, а также использовать опционы для сохранения гибкости в условиях сохраняющейся рыночной волатильности. Хеджирование позволяет зафиксировать курс и защититься от неблагоприятных колебаний.
Импортёрам, в свою очередь, советуется не торопиться с покупкой долларов по текущим уровням. Вместо этого им следует хеджировать лишь около 20% своих потребностей в иностранной валюте и дождаться укрепления бата, прежде чем увеличивать объёмы закупок долларов.
Читайте также:
