Финансовые рынки Таиланда испытывают значительное давление. Причинами стали продолжающееся обесценивание тайского бата и рост доходности облигаций США. Эти факторы способствуют оттоку капитала, из-за чего основной индекс Фондовой биржи Таиланда (SET) отступил от ключевого психологического уровня в 1 600 пунктов. Подобная динамика вызывает опасения среди инвесторов и требует пристального внимания аналитиков.
Веерават Виройфока, старший директор по анализу ценных бумаг в FSS International Investment Advisory Co, подчеркнул, что увеличение вероятности повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС) на фоне растущей инфляции стало основной причиной оттока капитала с развивающихся рынков, включая Таиланд. В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения ставки ФРС в декабре в 72%.
По мнению господина Вееравата, Банк Таиланда имеет ограниченные возможности для повышения процентной ставки. Это обусловлено опасениями, что такой шаг может нанести ущерб и без того хрупкой экономике страны, которая находится на стадии восстановления после пандемии и других глобальных вызовов. Поддержание стабильности остаётся приоритетом регулятора.
Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила выше 4,56%. Это отражает устойчивые опасения по поводу долгосрочных процентных ставок и инфляции. По мнению аналитиков Asia Plus Securities (ASPS), изложенному в их исследовательской записке, такая ситуация создаёт серьёзное давление на мировые денежные и капитальные рынки, включая Таиланд, поскольку более высокая доходность американских активов привлекает инвесторов.
Иностранные инвесторы активно продают тайские облигации. С начала месяца их чистые продажи составили около 11 млрд THB (приблизительно 300 млн USD), из которых 6,5 млрд THB (около 178 млн USD) пришлись на чистые продажи только в минувший понедельник. Это привело к росту доходности 10-летних облигаций Таиланда на 8 базисных пунктов, до 2,29%.
ASPS считает, что такой сценарий подкрепляет ожидания сохранения неизменных учётных ставок Комитетом по монетарной политике Банка Таиланда до конца года. Цель такого решения — поддержание экономической стабильности, несмотря на необходимость борьбы с инфляционным давлением, обусловленным как внешними факторами, так и внутренними особенностями.
Отток капитала и ожидаемые повышения ставок крупными центральными банками расширяют дифференциал процентных ставок, делая инвестиции в США более привлекательными. Это, в свою очередь, усиливает давление на тайский бат, который продолжает терять свою стоимость относительно доллара США, что усложняет импорт и увеличивает стоимость жизни в стране.
Индекс SET, преодолевший отметку в 1 600 пунктов в четверг, отступил в пятницу и понедельник. Тем не менее, во вторник биржевой индекс восстановился в соответствии с динамикой других азиатских фондовых рынков, торгуясь к середине дня около 1 580 пунктов. Эти колебания демонстрируют чувствительность рынка к макроэкономическим новостям и глобальным событиям.
Тайский бат, тем временем, упал до двухмесячного минимума, достигнув отметки 32,92 THB за 1 USD в понедельник. Господин Веерават прогнозирует, что пока национальная валюта будет обесцениваться, значительного притока средств в Таиланд в краткосрочной перспективе ожидать не приходится. Это является серьёзным вызовом для экономики страны, ориентированной на экспорт и туризм.
Аналитики ASPS также отметили снижение цен на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) после объявления о прекращении огня между Ираном и Израилем. Это частично ослабило инфляционное давление и поддержало краткосрочное ралли в акциях компаний, занимающихся искусственным интеллектом, а также в акциях роста, демонстрируя сложную взаимосвязь геополитики и мировых рынков.
Однако общий потенциал роста рынка остаётся ограниченным, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций США не снизилась вслед за ценами на нефть и остаётся высокой, на уровне около 4,57%. Это свидетельствует о сохраняющихся опасениях по поводу инфляции и будущей монетарной политики, что влияет на долгосрочные инвестиционные решения.
Господин Веерават ожидает, что инфляция в Таиланде будет оставаться повышенной в течение ближайших нескольких кварталов. Причиной тому — рост цен на нефть на фоне продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке, которые напрямую влияют на стоимость энергоносителей и транспортных услуг по всему миру, увеличивая производственные издержки.
Хотя в мае инфляция замедлилась до уровня ниже 3%, ожидается, что в текущем месяце и в последующие периоды она вновь значительно возрастёт. Эксперт прогнозирует, что инфляция в Таиланде может достичь 4% в течение следующих нескольких кварталов, после чего начнёт снижаться во втором квартале следующего года. Это указывает на сложный экономический период, требующий внимательного управления.
Читайте также:
