Центральный банк Таиланда скорректировал свои прогнозы экономического роста, повысив ожидания на текущий год благодаря устойчивому экспорту, государственным стимулирующим мерам и ослаблению геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Согласно обновлённым данным, рост валового внутреннего продукта Королевства в 2026 году, как ожидается, составит 2,3%, что значительно выше предыдущего прогноза в 1,5%. Эти изменения были обнародованы после единогласного решения Комитета по денежно-кредитной политике (КДКП) центрального банка сохранить учётную ставку на уровне 1,0%, что полностью совпало с ожиданиями рынка.
Одновременно с этим КДКП снизил прогноз роста ВВП на 2027 год с 2,0% до 1,8%, что обусловлено эффектом высокой базы. Как отметил Дон Накорнтхаб, секретарь КДКП, экономический подъём Таиланда прогнозируется более значительным, чем предполагалось ранее, однако его темпы остаются низкими и неравномерными по секторам экономики. Поддержку росту оказали товарный экспорт и частные инвестиции, стимулируемые развитием технологий и циклом искусственного интеллекта.
Дополнительным фактором, способствующим расширению экономики Таиланда, стали правительственные меры по смягчению последствий энергетического кризиса и улучшение ситуации на Ближнем Востоке. Центральный банк отмечает, что влияние конфликта на производственный и туристический секторы оказалось менее серьёзным, чем предполагалось изначально, а крупные предприятия продемонстрировали высокую адаптивность к изменяющимся условиям. Снижение цен на нефть марки Dubai ниже среднего показателя в 100 USD за баррель, заложенного в прогнозы центрального банка, а также активный поиск новых источников сырья и корректировка транспортных маршрутов компаниями подтверждают эти выводы.
Тем не менее, малые и средние предприятия (МСП) по-прежнему сталкиваются с трудностями в адаптации и страдают от острой конкуренции. Большинство домохозяйств испытывают давление из-за замедления роста доходов и повышения стоимости жизни, что негативно скажется на частном потреблении после завершения государственных мер по оказанию помощи. Инфляция, как ожидается, вырастет из-за факторов со стороны предложения, но затем снизится по мере постепенного ослабления этого давления.
Прогнозы показывают, что общая инфляция в 2026 и 2027 годах останется на уровне, соответствующем предыдущим оценкам, составляя в среднем 2,8% и 1,4% соответственно. Дон Накорнтхаб также сообщил, что пик общей инфляции ожидается в четвёртом квартале текущего года на уровне 4,5%, что связано с ценами на энергоносители и эффектами Эль-Ниньо. Однако центральный банк не прогнозирует роста потребительских цен на 5,0% за год, как это предполагалось ранее. В оставшуюся часть 2026 года инфляция может превысить целевой диапазон в 1,0–3,0% из-за переноса затрат на энергию и производство, прежде чем снизится в 2027 году на фоне ослабления ценового давления со стороны предложения и эффекта высокой базы 2026 года.
Эксперты рынка в целом поддержали решение центрального банка о сохранении учётной ставки. Нуттапорн Триратанасирикул, заместитель управляющего директора Kasikorn Research Center (K-Research), отметила, что повышение инфляции, вероятно, носит временный характер. Аналитический центр ожидает, что ключевая ставка Таиланда останется на уровне 1,0% в течение всего года, в частности, на фоне снижения цен на нефть марки West Texas Intermediate до менее чем 74 USD за баррель, что снимает опасения по поводу инфляционного давления в экономике Таиланда. Госпожа Нуттапорн подчеркнула, что в текущих условиях, когда цены на нефть падают, повышение ставки нецелесообразно и может лишь усугубить хрупкое состояние экономики Таиланда, тогда как стимулирующие программы призваны поддержать ослабленную экономику.
По оценкам K-Research, правительственные меры стимулирования через экстренный заём в размере 400 млрд THB (около 10,8 млрд USD) могут увеличить ВВП на 0,3–0,6 процентного пункта. Центр прогнозирует рост ВВП Таиланда на 2,0% в этом году, чему способствовал рост на 2,8% в годовом исчислении в первом квартале. Многие эксперты предвидят, что учётная ставка может быть сохранена на уровне 1,0% по меньшей мере в течение года для поддержки восстановления экономики. Это приведёт к длительному разрыву в процентных ставках между США и Таиландом, способствуя дальнейшему краткосрочному ослаблению тайского бата. Национальная валюта недавно достигла нового 13-месячного минимума в 33,40 THB за 1 USD, демонстрируя ослабление на 5,5% с начала года.
На мировых рынках, согласно инструменту CME FedWatch Tool, ожидаются два повышения ставки Федеральной резервной системой США в этом году, в то время как Bank of America прогнозирует до трёх повышений, откладывая снижение ставок на два года. Тердсак Тхавеетеератхам, исполнительный вице-президент Asia Plus Securities, считает, что если ставки в США останутся высокими дольше или вырастут, в то время как ставки в Таиланде будут удерживаться на прежнем уровне, растущий разрыв доходности между США и Таиландом может спровоцировать отток капитала из Таиланда в поисках более высоких и безопасных доходностей в США, что усилит давление на обесценивание тайского бата. Корапхат Ворачет, помощник управляющего директора и руководитель отдела исследований Krungsri Securities, ожидает, что центральный банк сохранит учётную ставку без изменений до конца 2027 года, чтобы стимулировать частные инвестиции, отмечая, что повышение процентной ставки в Таиланде будет сложнее, чем в США или других странах, учитывая хрупкое восстановление экономики.
Читайте также:
