Таиланд сталкивается с необходимостью срочно решать свои застарелые экономические проблемы. Из-за медленного роста экономики по сравнению с конкурентами в Юго-Восточной Азии страна получила неоднозначное прозвище «больной человек Азии». Несмотря на оптимистичные прогнозы относительно нового правительства, которое, как ожидается, продолжит политику предыдущей администрации, представители бизнес-сообщества сомневаются в способности новых лидеров вывести страну из экономического застоя, особенно в части проведения необходимых структурных реформ.
Председатель Федерации тайской промышленности (FTI) Криенгкраи Тхиеннукул предупреждает, что Таиланд рискует превратиться в «мертвеца», если новое правительство будет формировать кабинет министров на основе политических квот. Он выразил серьёзную обеспокоенность тем, как будет восстанавливаться тайская экономика под руководством коалиционного правительства, возглавляемого партией «Бхумджай Тхаи». Переговоры между политическими партиями, судя по всему, сосредоточены исключительно на распределении министерских портфелей в обмен на поддержку Анутина Чарнвиракула в качестве премьер-министра. Сообщения СМИ указывают на вероятное объединение «Бхумджай Тхаи» с партией «Пхыа Тхаи» и несколькими мелкими партиями.
По мнению политических обозревателей, перестановки в кабинете министров могут происходить каждые полгода, чтобы обеспечить участвующим партиям возможность контролировать желаемые министерства. Господин Криенгкраи считает такую практику неприемлемой, подчёркивая: частая смена министров делает правительство неотличимым от прошлых составов. Он отмечает: «Эта политическая модель удовлетворяет желания политиков, но не решает экономические проблемы страны». Бизнес-сектор настаивает на формировании команды профессионалов, способных глубоко и надолго решать сложные экономические проблемы, поскольку такие задачи невозможно осилить за полгода. Стране срочно необходимы продуманные и устойчивые экономические стратегии.
Международный валютный фонд, Всемирный банк и Объединённый постоянный комитет по торговле, промышленности и банковскому делу опубликовали пессимистичные экономические прогнозы для Таиланда на 2026 год. Господин Криенгкраи подчёркивает необходимость ускорения усилий по восстановлению экономики, признавая при этом важность правительственной поддержки со стороны партий для формирования парламентского блока из более чем 300 мест, что необходимо для обеспечения административной власти. Он заявляет: «Мы хотим видеть политическую стабильность, которая требует команды министров, способных выполнять свою работу без перерывов».
Дханакорн Касетрсуван, председатель Национального совета грузоотправителей Таиланда (TNSC), воспринимает ярлык «больной человек» как тревожный сигнал о структурных экономических проблемах страны, но не считает, что это означает отсутствие у Таиланда потенциала. Он утверждает, что Таиланд остаётся сильной производственной базой с развитой инфраструктурой, а экспорт является жизненно важным драйвером роста ВВП. Однако Королевство сталкивается с серьёзными вызовами, такими как постоянно низкий рост ВВП, снижение конкурентоспособности по отношению к соседним странам, высокий уровень задолженности домохозяйств, стареющее общество и политическая неопределённость. Если эти структурные проблемы не будут решены незамедлительно, негативное восприятие может закрепиться, предупреждает господин Дханакорн.
TNSC убеждён, что новое правительство имеет возможность спасти страну, сосредоточившись на решении этих структурных вопросов. В первую очередь, по мнению господина Дханакорна, правительство не должно концентрироваться исключительно на краткосрочных экономических стимулах. Вместо этого необходимо сосредоточиться на восстановлении доверия и стабильности политики, реформировании регулирования, снижении операционных издержек для бизнеса, повышении производительности за счёт технологий и развитии рабочей силы, а также на продвижении надлежащего управления и прозрачности. «Предсказуемая и справедливая система имеет решающее значение для привлечения новых инвестиций и повышения конкурентоспособности», — отмечает он.
Относительно политики партии «Бхумджай Тхаи» TNSC хочет получить детали и понять структурные результаты. Совет выделил несколько направлений, которые могли бы помочь экономике: развитие логистической инфраструктуры; стимулирование инвестиций как для внутренних, так и для иностранных инвесторов; децентрализация полномочий для регионального экономического развития; упрощение процедур для снижения правовых барьеров. Господин Дханакорн подчёркивает: «Продвижение инвестиций должно основываться на принципе равных условий для всех». В то время как прямые иностранные инвестиции (ПИИ) крайне важны для развития экономики, тайские инвесторы, стремящиеся расширять свой бизнес, модернизировать технологии и развивать инновации, должны получать льготы и поддержку, сопоставимые с теми, что предлагаются новым иностранным инвесторам. Новая политика должна укреплять внутренние цепочки поставок, способствовать передаче технологий, интегрировать малые и средние предприятия в цепочку создания стоимости и обеспечивать справедливую реализацию политики как для существующих, так и для новых игроков.
«Конкурентоспособность страны зависит не только от притока капитала, но и от силы тайской экономики», — отметил господин Дханакорн. Совет готов сотрудничать с новым правительством для стимулирования экспорта и других отраслей Таиланда к сильному, сбалансированному и устойчивому росту. «Цель состоит не просто в том, чтобы противостоять иностранной критике, а в том, чтобы Таиланд смог вернуться к своему полному потенциалу роста и уверенно конкурировать на мировой арене», — добавил он.
Экономика Таиланда подобна пациенту, который покинул реанимацию, но ещё не полностью выздоровел, поскольку для укрепления долгосрочного потенциала роста страны необходимы структурные реформы, отмечает Пипат Луенгнаруемитчай, главный экономист Kiatnakin Phatra Financial Group. Хотя Национальный совет по экономическому и социальному развитию сообщил о лучшем, чем ожидалось, экономическом росте в четвёртом квартале 2025 года, рост ВВП Таиланда по-прежнему отстаёт от региональных соседей. В четвёртом квартале экономика Таиланда выросла на 2,5% в годовом исчислении, восстановившись с 1,2% в предыдущем квартале и превысив рыночные ожидания. Годовой рост в 2025 году составил 2,4%, что превзошло прогнозы в 2,0–2,2%, принеся некоторое облегчение политикам, обеспокоенным вялой динамикой в начале года.
В том же квартале ВВП Тайваня вырос более чем на 12% благодаря сильному спросу на искусственный интеллект (ИИ) и экспорту полупроводников. Сингапур вырос на 6,9%, Вьетнам — на 8%, а Малайзия — на 6,3%, что отражает в целом устойчивый квартал по всему региону. В отличие от них, Таиланд потребовал значительной фискальной поддержки, чтобы поднять рост выше 2%, что подчёркивает сохраняющиеся структурные слабости и проблемы с конкурентоспособностью. «Несмотря на замечание министра финансов о том, что тайская экономика вышла из реанимации, она не выписана из больницы. Реабилитация по-прежнему необходима для восстановления роста до полного потенциала», — сказал господин Пипат.
Основным драйвером восстановления Таиланда в четвёртом квартале прошлого года были инвестиции, особенно со стороны государственного сектора. После задержек с выплатами бюджета на 2025 финансовый год правительство ускорило расходы в последнем квартале, увеличив государственные инвестиции на 13,3%. Этот всплеск помог поднять строительную активность на 11,2%, смягчив более резкое замедление экономики. Частные инвестиции также набрали обороты, увеличившись на 6,5%, поддерживаемые более высоким импортом машин и оборудования, а также рядом ожидающих реализации проектов, особенно в развитии центров обработки данных. Частное потребление выросло на 3,3%, частично благодаря опережающим покупкам электромобилей перед истечением срока государственных стимулов, а также денежным выплатам, предназначенным для уязвимых групп населения.
Однако правительство не может бесконечно полагаться на ускоренные расходы. В соответствии со среднесрочными фискальными рамками Министерство финансов пообещало сократить дефицит бюджета и сдерживать рост расходов в ближайшие годы. При ограниченном фискальном пространстве рост за счёт государственных расходов, вероятно, ослабнет в последующих кварталах. Потребление товаров длительного пользования остаётся сдержанным, что свидетельствует о том, что домохозяйства с низким доходом ещё не полностью восстановились. Покупки автомобилей могут потерять импульс после ранее стимулированных приобретений, поскольку цены на транспортные средства растут, отмечает господин Пипат.
Учитывая сохраняющиеся структурные проблемы и нарастающие экономические трудности, он считает, что для повышения долгосрочного потенциала роста Таиланда необходимы комплексные реформы, такие как: повышение эффективности государственного сектора; расширение налоговой базы; упрощение регулирования для поддержки инвестиций; пересмотр устаревших законов; борьба с коррупцией; повышение конкурентоспособности сельского хозяйства и укрепление верховенства закона. Реформа образования и обучение рабочей силы, особенно для подготовки к быстрому внедрению искусственного интеллекта, имеют решающее значение для повышения производительности и конкурентоспособности, по словам господина Пипата.
Руководители рынка капитала отмечают, что Таиланд может развиваться дальше, если иностранные инвесторы выполнят свои рекордные инвестиционные обязательства, а правительство будет поддерживать чёткую долгосрочную экономическую политику. Чавинда Ханратанакул, председатель Ассоциации управляющих инвестиционных компаний (AIMC), заявила, что доверие инвесторов улучшилось наряду с большей политической стабильностью, и рынки теперь ожидают ясности политики от новой администрации. Она подчеркнула, что непрерывность политики критически важна для обеспечения того, чтобы реформы и экономические основы, заложенные в последние годы, не были нарушены.
Доверие начало трансформироваться в приток капитала, особенно в проекты центров обработки данных, где сильная инфраструктура Таиланда, в частности надёжное энерго- и водоснабжение, предлагает конкурентное преимущество, сообщила госпожа Чавинда. ПИИ значительно выросли с прошлого года, хотя официальное подтверждение от Банка Таиланда предоставит более чёткие доказательства устойчивого притока. Институциональные инвесторы становятся всё более оптимистичными, ссылаясь на значительные потоки иностранных средств, невиданные годами. Хотя некоторые притоки могут включать краткосрочные спекуляции, недавние тенденции указывают на то, что значительная часть — это инвестиции, направленные на долгосрочное позиционирование. «Если правительство будет проводить чёткую, благоприятную для инвесторов политику, за этим последует подлинный долгосрочный капитал», — уверена госпожа Чавинда. «У Таиланда есть реальная возможность восстановиться и вернуться на траекторию роста своих соседей по Юго-Восточной Азии».
Рост корпоративных доходов поддерживается работой, проделанной как частным сектором, так и политиками. Несмотря на недавний рост рынка, выборочный выбор акций остаётся важным, при этом инвесторы отдают предпочтение компаниям, которые сочетают солидные дивидендные доходы и устойчивые перспективы роста, по данным AIMC. Асадей Конгсири, президент Фондовой биржи Таиланда, заявил, что заявки на иностранные инвестиции через Совет по инвестициям (BoI) достигли рекордных показателей, отражая возобновление доверия, тесно связанное со стабильностью правительства. «Ключ к успеху — это превращение инвестиционных обязательств в реальные проекты, реальные рабочие места и реальный экономический оборот», — сказал господин Асадей. Если одобренные BoI проекты материализуются в ближайшем будущем, Таиланд может увидеть более широкое экономическое восстановление и рост, сопоставимый с региональными конкурентами.
Недавний приток иностранных средств в тайские акции в основном представлял собой долгосрочные позиции, поддерживая рыночный индекс, сообщил господин Асадей. Позитивные сигналы, включая сильный рост ВВП в четвёртом квартале 2025 года, укрепили настроения инвесторов. «Таиланд сохраняет существенные структурные преимущества, созданные десятилетиями, включая налаженные цепочки поставок, географическое положение, правовую стабильность и глобально конкурентоспособный туристический сектор для поддержки экономического восстановления», — подчеркнул господин Асадей. Власти продвигают ускоренные механизмы для упрощения процессов одобрения BoI и пересматривают регулирование рынка капитала для привлечения отраслей новой экономики, сохраняя при этом стандарты качества рынка. При условии сохранения ясности политики и эффективного исполнения, лидеры рынка полагают, что Таиланд имеет потенциал превратить возобновившийся иностранный интерес в устойчивый экономический импульс, наконец-то избавившись от своего давнего ярлыка отстающего, добавил господин Асадей.
Ратчапорн Пулсавади, вице-президент Туристического совета Таиланда, заявил, что хотя партию «Бхумджай Тхаи» могут обвинять в содействии слабой экономике, она лишь присоединилась к коалиции, возглавляемой партией «Пхыа Тхаи», и ей следует дать шанс в полной мере управлять экономикой. Партия получила большинство голосов для формирования правительства и может продолжить незавершённую работу, начатую ею в течение короткого периода в последнем квартале прошлого года. Ожидается, что новое правительство будет обладать большей стабильностью для продвижения политики, и за последние несколько месяцев «Бхумджай Тхаи» назначила профессионалов из бизнеса и экономики на ключевые должности, такие как министр торговли и министр финансов. Согласно новостным сообщениям, ожидается, что партия будет курировать основные экономические министерства. Господин Ратчапорн отметил, что операторы туризма предпочли бы, чтобы «Бхумджай Тхаи» также курировала Министерство туризма и спорта. Правительство должно тесно сотрудничать с операторами для продвижения политики, способствующей развитию высококачественного туризма. Среди постоянных проблем, которые необходимо решить, господин Ратчапорн назвал острую конкуренцию со стороны региональных соперников и незаконный бизнес, который отнимает налоговые поступления.
Читайте также:
